编者按：
作为省内的明星公司，山东如意在过去多年赢得了广泛关注。尤其是不断并购国际知名时尚品牌的战略，更是将其推到了行业的聚光灯下。
与前几年的风光无限相比，眼下的山东如意似乎黯淡了不少。无形的债务压力让这家公司显得有些前途未卜。
原本极具成长性的公司为何突然遭遇债务危机？到底是什么导致这一局面的出现？困局待解的状态下，山东如意又将何去何从？
凤凰网山东继续推出“叁问山东如意”之二，深度解读这些问题。
诚然，任何公司的成长都非一帆风顺，我们期待在这场危机的化解中，山东如意能够给出正面答案。
中国生产的衬衫单件两叁百元，国外一些品牌却卖到了七八千元。
这种巨大的差距一度刺激了山东如意的掌舵人邱亚夫。“短期内组建一个高端时尚品牌是非常困难的，在创新和设计上中国的服装产业仍旧落后于西方。没有30至50年的发展，你很难做到。”
这名从工厂学徒出身、向来以沉稳实干着称的公司家，在创建自主品牌失意后毅然决定，以大肆并购助推公司品牌化、国际化战略。
2010年，山东如意通过收购，成为日本第一大服装品牌运营商搁别苍辞飞苍（瑞纳）第一大股东。这正式拉开了山东如意“爆买”的序幕。
几年间，山东如意通过并购整合国际着名品牌进行布局，将法国、英国、日本等地逾20个时尚品牌收入囊中，迅速搭建了时尚帝国的版图与框架。正因为如此，山东如意被外界冠以中国的“尝痴惭贬”。
据统计，10年间停不下来的买买买致使山东如意的投资性资金流出400亿元人民币。这种扩张路径，为如今山东如意的困局埋下了伏笔。
时至今日，山东如意收购的一些品牌并未给公司带来实质业绩的增长，部分公司陷入连续亏损的泥沼。
5月15日，山东如意十年前收购的日本百年服装品牌日本瑞纳发布公告，公司正式申请破产保护，其负债总额高达138.79亿日元（约合9.2亿元人民币）。
4月，山东如意未能完成收购的以色列成衣制造商叠补驳颈谤也发布公告称，正在考虑包括破产在内的选项。
旗下收购品牌营收持续疲软，部分品牌甚至自收购起就连年亏损。
山雨欲来风满楼。在债务阴影的笼罩下，山东如意被曝拖欠多名海外供应商货款。
这种窘迫形象，与过去数年持续收购各种海外奢侈品品牌给外界留下的阔绰印象，已经判若两家公司。
回顾山东如意10年来的外国品牌收购之路，我们发现中国公司想要成为下一个尝痴惭贬，远比想象中的困难。
复盘山东如意运用收购手段令体量快速壮大的过程，并对比同期公司实际经营业绩，就能看出端倪所在——靠收购拼凑起来的规模，大多只是虚名或者假象，表面看着强大，实则羸弱无比。
就像山东如意当下的境况，并购一度搭建了时尚帝国，体量越做越大，但却没有产生实质的利润和效益，盛名之下，其实难副。相反债务危机却一触即发，后续经营不容乐观。
山东如意打的“如意算盘”是，自身生产优质面料可自供，通过并购自带流量的国际知名品牌，可以迅速建立集生产、设计、销售于一体的时尚帝国。
然而，品牌的并购并非如此简单，特别是国际品牌的并购，更是涉及到公司文化和发展理念的融合。更为重要的是，奢侈品品牌的销售不同于面料的生产，它需要与消费者互动、增加粘性。而这一点，山东如意准备得并不好。
相较于山东如意，山东另一家纺织巨头鲁泰纺织则沉稳得多。这家全球最大的色织布生产公司，已占全球中高端衬衫用色织面料市场的18%左右，其专注材料生产，同时有计划推出自主品牌，并没有像山东如意一样激进扩张。
我们无意评判两种发展模式的优劣，但让我们深思的是，爆买真的是品牌成长和扩张的最佳路径吗？纵观一系列收购案，并购让一些公司迅速壮大，也让更多的公司折戟沉沙。
有多少公司能够承受并购后遗症的出现？又有多少公司能在激进的扩张模式下岿然不倒？
市场自然会给出它的答案。
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